Wechselrichter: Ausbau beschleunigt sich weiter

Wer sich für ein Investment im Bereich der Wechselrichter-Technik interessiert, kommt am Namen Enphase Energy vermutlich nicht vorbei. Der US-amerikanische Produzent lieferte bereits in den vergangenen Jahren gute Rendite, die aktuellen Entwicklungen des Energiesektors verbessern das Geschäftsumfeld des Unternehmens weiter. Enphase Energy wollte die eigenen Aktivitäten auf dem europäischen Kontinent ohnehin ausweiten, der EU-Markt dürfte durch den Ukraine-Krieg in den kommenden Quartalen und Jahren nochmals deutlich stärker wachsen. 

Gegen Ende des laufenden Jahres soll der erste Produktionsstandort innerhalb Europas fertiggestellt werden. Per Auftragsfertigung sollen Kapazitäten von jährlich 3 Millionen Wechselrichtern geschaffen werden. Der neue Standort erhöht die Jahresproduktion des Unternehmens um mehr als 15 Prozent, der europäische Markt kann logistisch deutlich einfacher beliefert werden. Bezüglich des Vertragspartners sowie des Standorts gab Enphase Energy bisher noch keine Informationen bekannt, Anleger sollten in dieser Hinsicht auf die weiteren Bekanntmachungen achten.

Abseits des heimischen Marktes findet der US-amerikanische Produzent in der jüngeren Vergangenheit ohnehin starkes Wachstum. 2021 konnte der Umsatz im internationalen Geschäft um etwa 200 Prozent gesteigert werden. Enphase Energy setzte außerhalb der USA im vergangenen Jahr 273 Millionen US-Dollar um.

Die vergangenen Jahre standen ohnehin für starkes Wachstum. Durchschnittlich betrug das Umsatzwachstum seit 2017 48,26 Prozent, der Gesamtumsatz stieg 2021 sogar um fast 80 Prozent. Neben dem schieren Wachstum ist hierbei auch die Profitabilität des Unternehmens beeindruckend, die Bruttomarge belief sich vergangenes Jahr auf mehr als 40 Prozent. 

Die Nachfrage nach den Produkten des Unternehmens ist stark. Um das rasante Wachstum in Zukunft aufrecht zu erhalten, innoviert Enphase Energy aber nach wie vor. Die aktuelle Generation der Wechselrichter heißt iQ8. Die Besonderheit dieses Produkts liegt darin, dass es das erste System des Unternehmens ist, welches einen Haushalt komplett autark vom Grid werden lässt. Der iQ8 erlaubt den Betrieb des Hausnetzes ausschließlich mit der produzierten Energie der Solaranlage. Bisherige Wechselrichter waren für einen solchen Betrieb auf die Verbindung mit einem Heimspeicher angewiesen. Mit dieser auch als „Sunlight Backup“ beworbenen Technologie ist Enphase als erster Wettbewerber am Markt und unterstreicht auch in dieser Hinsicht seine Stellung als technologischer Marktführer.

Weitere Produktinnovationen stehen in den kommenden Monaten ebenfalls an. Die neue Produktgeneration iQ9 soll die Energiedichte des Vorgängermodells nochmals um 50 Prozent erhöhen. Die Systeme sollen zudem über weniger Bauteile verfügen und die Erhöhung der Schaltfrequenz reduziert die erforderliche Größe des Wechselrichters, der iQ9 soll etwa 30 Prozent kleiner ausfallen.

Ein weiterer großer Name im Bereich der Wechselrichter-Technologie ist das israelische Unternehmen SolarEdge Technologies. Das Unternehmen gilt gemeinhin als zweitgrößter Produzent für Wechselrichter, die Marktkapitalisierung beläuft sich derzeit auf knapp 17 Milliarden US-Dollar.

Analog zu Enphase Energy befindet sich auch SolarEdge auf einem starken Wachstumskurs. In den vergangenen 5 Jahren betrug das durchschnittliche jährliche Wachstum in diesem Fall 34,4 Prozent. Der Gesamtumsatz belief sich 2021 auf knapp 2 Milliarden US-Dollar. Auch bei SolarEdge sind die USA aktuell noch der mit Abstand wichtigste Markt, fast die Hälfte des Umsatzes wird dort erzielt. In Europa entstehen derzeit 25 Prozent der Umsätze.

Aktuelle Maßnahmen beziehen sich auch auf den amerikanischen Markt. Im Laufe des Jahres soll eine Produktionsstätte in Mexiko fertiggestellt werden, diese soll mittelfristig den US-amerikanischen Bedarf decken. Die Produktion wird aus Vietnam in das neue Werk umgezogen, künftig wird SolarEdge hier wesentlich günstiger produzieren und das Bestandsmanagement erheblich verbessern können.

Eine weitere Parallele zu Enphase Energy liegt in der hohen Profitabilität des israelischen Unternehmens. Die Bruttomarge belief sich im vergangenen Jahr auf etwa 35 Prozent, die Nettomarge bewegt sich seit 4 Jahren in einem Korridor zwischen 10 und 15 Prozent.

Ein wesentlicher Unterschied zu Enphase liegt darin begründet, dass SolarEdge neben dem Geschäft mit den Mikroinvertern, etwa die gleichen Umsätze mit Power-Optimizern erzielt und in diesem Marktsegment eine dominierende Position erreicht hat. Im Gegensatz zu den Mikroinvertern findet die Umwandlung in Wechselstrom hier nicht direkt am Solarmodul, sondern in einem zentralen Inverter statt, der die DC-Ströme aller Module bündelt. Diese Systemart besitzt im Vergleich zu Mikroinvertern verschiedene Vorteile, beispielsweise eine etwas höhere Energieproduktion und leicht geringere Kosten. Die Zuwachsraten liegen in diesem Marktsegment seit Jahren ebenfalls im zweistelligen Bereich, in den kommenden 5 Jahren wird das jährliche Wachstum durchschnittlich auf 11,5 Prozent geschätzt.