Aus Norwegen in die Welt!

In den zurückliegenden Wochen veröffentlichte die Pressestelle von Tomra des Öfteren Pflichtmeldungen, nachdem beispielsweise Vorstandsmitglieder oder Angehörige des Aufsichtsrates Aktien erwarben. Unter anderem kaufte Pierre Couderc Ende Mai 250 Anteile an Tomra zu einem durchschnittlichen Preis von 347,20 NOK. Damit verfügt er nun über eine Position im Umfang von 1560 Aktien. Einen Tag zuvor wurde publik, dass auch Hege Skryseth, Mitglied im Board of Directors des Unternehmens, 306 Anteile zu je 353,49 NOK erwarb. Er hält jetzt 1530 Aktien von Tomra. Sicherlich sind dies keine Positionen, die an und für sich wirklich nennenswert wären. Allerdings orientieren sich manche Anleger an den Transaktionen von Führungskräften. Ob das im vorliegenden Fall allerdings wirklich sinnvoll ist, sei einmal dahingestellt. Etwas auffälliger war dagegen der Kauf von 3500 Aktien seitens des Chair of the Board of Directors, Johan Hjertonsson, am 13.Mai. Er war zuvor noch nicht im Besitz von Unternehmensanteilen. Spekuliert werden darf, ob diese Transaktionen das Vertrauen der Führungsetage in das eigene Unternehmen gegenüber Privatanlegern demonstrieren soll. 

Erwähnenswert ist sicherlich noch der 29.April, als Tomra Bezug zum abgelaufenen ersten Quartal nahm. Besonders gelobt wurde dabei der hohe Auftragseingang, der einen neuen Rekordwert erreichte und 16% über dem Vorjahreswert notierte. Allerdings machten die hohe Inflation sowie Engpässe in den Lieferketten auch den Norwegern zu schaffen. 

Auch weitere Vergleiche mit 2021 bekräftigten die überwiegend positive Entwicklung zu Beginn diesen Jahres. Unter anderem lagen die Erträge der ersten drei Monate mit 2501 Millionen NOK spürbar über denen im Jahr 2021. Gleichzeitig musste Tomra an mancher Stelle auch einsehen, dass  nicht alles läuft wie beabsichtigt. So sank nicht nur die Bruttomarge von ehemals 42% auf 40%, sondern auch die Betriebskosten stiegen an. Ebenfalls konnte sich das EBITA nicht auf Vorjahresniveau behaupten. Die Unternehmensleitung lässt sich ihren Optimismus trotz dieser Hürden nicht nehmen und betont vor allem die erfreulichen Leistungen. So habe man alle Kundenverpflichtungen erfüllen können und auch die Möglichkeiten für die Zukunft gäben genug Grund, zuversichtlich nach vorne zu blicken. 

Im Jahr 2021 beliefen sich die gesamten Einnahmen des Konzerns auf knapp 11 Milliarden NOK, also ziemlich genau 1,05 Milliarden Euro. Im Vergleich zum Vorjahr 2020 bedeutete dies einen saftigen Anstieg um rund 10%. Bereinigt um Währungseffekte sieht das Ergebnis mit einem Plus von 16% sogar noch eindrucksvoller aus. Das Gesamtresultat setzt sich dabei wie folgt zusammen. Der Bereich Collection verzeichnete mit 22% den größten Anstieg, direkt gefolgt von den 15% im Segment Mining Recycling. Lediglich die 5% bei Tomra Food konnten nicht vollends überzeugen. 

Ebenfalls einen leichten Anstieg von ehemals 15,3% auf nunmehr 16,2% registrierte die EBITA-Marge. Diese resultiert insbesondere aus dem stark verbesserten Ergebnis bei Tomra Collection. In absoluten Zahlen ausgedrückt, betrug das EBITA im Jahr 2021 mehr als 1,76 Milliarden NOK, was ein Plus von rund 16% im Vergleich zum Vorjahr bedeutet. Positiv beeinflusst wurde das EBITA dabei zum einen von der Umsatzerhöhung, zum anderen von einem effizienteren Kostenmanagement. 

Das Finanzergebnis war 2021 mit Minus 94 Millionen NOK zwar nach wie vor negativ, steht unterm Strich aber merklich besser da als die Minus 218 Millionen NOK aus 2020. Verantwortlich für diese positive Entwicklung sind in erster Linie vorteilhafte Währungseffekte. Der Gewinn aus verbundenen Unternehmen im Umfang von immerhin 65 Millionen NOK beinhaltet unter anderem die fünf Millionen NOK, die im Zusammenhang mit dem Verkauf der 49%igen Beteiligung an UltrePet LLC flossen. 

Hinsichtlich der Steuern ist ein leichter Anstieg um 0,3 Prozentpunkte auf mittlerweile 25,7% zu registrieren. Insgesamt zahlte Tomra im Jahr 2021 Abgaben in Höhe von 391 Millionen NOK. Die Zusatzbelastung lässt sich dabei ganz einfach mit dem stärkeren Betriebsergebnis erklären. Um satte 41% legte der Gewinn je Aktie zu. Hat dieser 2020 noch einen Wert von 5,25 NOK erreicht, wurden ein Jahr später bereits 7,39 NOK in den Büchern geführt. 

Ein Blick auf die Zahlen des Cashflow offenbart, dass zum Beispiel die Zahlungsströme aus der Geschäftstätigkeit bei Tomra zwischen 2020 und 2021 von ursprünglich 1710 Millionen NOK auf 1809 Millionen NOK geklettert sind. Der Cashflow aus Investitionen war dagegen erwartungsgemäß negativ und nahm einen Wert von 449 Millionen NOK an. Ein Jahr zuvor investierten die Norweger mit 534 Millionen NOK noch deutlich mehr. Auch der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit war mit 1261 Millionen NOK klar negativ. 

Natürlich sollte auch die Bilanzsumme berücksichtigt werden, die 2021 einen merklichen Anstieg auf 11589 Millionen NOK erlebte. Zuvor hatte der Wert lediglich 10977 Millionen NOK betragen. Aus Sicht der eher sicherheitsorientierten Anleger dürfte auch das Zulegen der Eigenkapitalquote von gesunden 51% auf noch gesündere 53% positiv aufgenommen worden sein. Der Quotient aus verzinslicher Nettoverschuldung durch EBITDA lag im vergangenen Geschäftsjahr bei 0,6. 

Interessant für viele Investoren ist stets die Dividende, sofern eine solche überhaupt vorhanden ist. Tomra strebt nach eigenen Aussagen eine großzügige Ausschüttung zwischen 40% und 60% an. Wie hoch der konkrete Wert letztlich tatsächlich ausfällt, hängt wesentlich vom Vorstand ab. Dieser berücksichtigt bei seiner finalen Entscheidung unterschiedliche Faktoren, darunter zum Beispiel den zu erwartenden Cashflow, die beabsichtigten Investitionspläne oder den Finanzierungsbedarf des Unternehmens. Aufgrund der weitgehend wiederkehrenden Cashflows sowie dem verhältnismäßig geringen Verschuldungsgrad empfiehlt der Verwaltungsrat von Tomra für das Jahr 2021 eine Gesamtdividende von 6,00 NOK pro Aktie, die sich aus zwei Teilen zusammensetzt. Einerseits die ordentliche Dividende in Höhe von 3,30 NOK, andererseits die außerordentliche Ausschüttung von 2,70 NOK je Anteil. Sollte die Hauptversammlung für diesen Vorschlag tatsächlich stimmen, wäre das erst die zweite Sonderdividende innerhalb der letzten Dekade. Nur im Jahr 2018 beteiligte das Unternehmen seine Eigentümer schon einmal überdurchschnittlich am Gewinn. Alles in allem lässt sich zudem sagen, dass Tomra in den zurückliegenden Jahren konstant Dividenden gezahlt und diese quasi kontinuierlich gesteigert hat. So haben sich die ordentlichen Dividenden zwischen 2012 und 2021 beispielsweise mehr als verdoppelt. 

Eine detaillierte Aufschlüsselung der jeweiligen Finanzergebnisse nach den entsprechenden Geschäftsbereichen finden Interessierte selbstverständlich im Annual Report von Tomra. 

Möglicherweise ist für manchen Investor auch die Aufgliederung der Aktionäre nach Land von Relevanz. Mit 34% zeigt sich dabei Schweden als wichtigster Anleger. Mit großem Abstand und etwa 13% folgt schließlich Luxemburg. Platz drei in dieser Liste belegen mit 12% die USA. Weitere bedeutende Investoren sind unter anderem Norwegen selbst, Belgien sowie das Vereinigte Königreich. Deutschland übrigens ist nicht vertreten. 

Wer ist Tomra und was machen sie?

Die Firma feiert in diesem Jahr bereits ihr 50-jähriges Bestehen. Begonnen hat alles mit der Entwicklung, Herstellung und dem anschließenden Verkauf von Leergutautomaten für die automatische Sammlung von gebrauchten Getränkeverpackungen. Bis heute wurde das Leistungsspektrum stetig weiterentwickelt. Somit umfasst das Portfolio mittlerweile zum Beispiel auch technologiegestützte Lösungen, die die Ressourcennutzung- und rückgewinnung in der Lebensmittel-, Recycling- und sogar Bergbauindustrie optimieren. Das Unternehmen erwirtschaftete mitsamt seiner global mehr als 4600 Beschäftigten im vergangenen Geschäftsjahr einen Gesamtumsatz in Höhe von rund 10,9 Milliarden NOK. Das entspricht in etwa 1,05 Milliarden Euro. Die Erträge wurden dabei in drei Divisionen erwirtschaftet - Food (30%), Recycling (17%) und Collection (53%). Das EBITDA teilt sich etwas anders als der Umsatz auf, nämlich Collection (59%), Recycling (22%) sowie folglich Food (19%). 

Inwiefern ist die Firma nachhaltig?

Bereits das Vorliegen eines abgesonderten Sustainability Reports zeigt deutlich, dass Tomra viel an einem ökologischen Geschäftsmodell gelegen ist. All die angebotenen Produkte sind demnach darauf ausgerichtet, die vorhandenen Ressourcen möglichst zu schonen und Abfälle weitestmöglich zu vermeiden. Die sozialen und ökologischen Einflüsse sollen außerdem in die täglichen Arbeitsabläufe mit einfließen, weshalb sowohl intern als auch extern ein eigener Ansatz zum Nachhaltigkeitsmanagement implementiert wurde. Des Weiteren sieht sich Tomra mit Blick auf die wichtigsten Megatrends, die die Weltwirtschaft heute und in Zukunft beeinflussen werden, gut aufgestellt. Die Dienstleistungen des Unternehmens könnten dazu beitragen, die Nachhaltigkeitsherausforderungen bezogen auf die Ressourcenknappheit, den übermäßigen Konsum, den Klimawandel sowie die Urbanisierung und viele andere Dinge zu adressieren. Durch ESG-Kriterien und den wachsenden Erwartungen seitens der Aktionäre sehe man sich zudem in die Pflicht genommen, die eigenen Betriebsabläufe zu überdenken und gegebenenfalls anzupassen. Auch wolle man die öffentliche Transparenz weiter vorantreiben. Bereits jetzt sei man auf einem guten Weg, die ausgegebenen Ziele zu erreichen. Allerdings ist ein Punkt angestrebt, an dem Aspekte rund um Nachhaltigkeit zu einer Selbstverständlichkeit werden sollen. Konkret bedeutet dies, dass Tomra ökologische Aspekte in jede Denk- und Handlungsweise automatisch integrieren möchte. Vor rund zwei Jahren wurde ein Prozess zur Überprüfung der internen Nachhaltigkeitsstrategie und zur Festlegung der Unternehmensziele eingeleitet. Die diesbezüglichen Resultate sollen im Rahmen der 50-Jahres-Feier vorgestellt werden. Um von der Planung in die konkrete Umsetzung zu gelangen, hat Tomra fünf strategische Handlungsschwerpunkte definiert. Im Geschäftsbericht des Unternehmens ist dazu Näheres erläutert. Untenstehend trotzdem schon einmal ein kurzer Überblick über die einzelnen Säulen.

- Resource Productivity

Die Sparte Tomra Collections sammelte im letzten Jahr rund 42 Milliarden gebrauchte Getränkepackungen ein. Der Bereich Recycling sortiert jährlich Kunststoffe mit einem Volumen, das ungefähr dem 108-fachen des Fassungsvermögens des Berliner Olympiastadions entspricht. Die vom Unternehmen angebotenen Lösungen verlängern die Lebensdauer von Minen im Schnitt um 30%-50% und reduzieren den Energieverbrauch um circa 50%, während pro Tonne Erz drei bis vier Kubikmeter weniger Wasser nötig werden. Dank der Sortierdienstleistungen von Tomra steigert sich der Ertrag von Lebensmitteln um fast 10% im Durchschnitt. 

- Sustainable Product Design

Im zurückliegenden Jahr wurden firmenintern interdisziplinäre Teams gebildet, um Möglichkeiten für Produkt- und Geschäftsmodell-Innovationen zu identifizieren sowie diese anschließend umzusetzen. Relevante Nachhaltigkeitsaspekte sollen zukünftig in Produkt-Designs und Entwicklungsprozessen berücksichtigt werden. 

Daneben bestehen noch die restlichen drei Säulen namens Supply Chain Sustainability, Climate Impact sowie Employee Value Proposition. Wer mehr darüber erfahren möchte, kann dies durch Lesen des Annual Reports ganz einfach tun.