Die MSCI Inc. mag vielen Anlegern ein Begriff sein. Schließlich erstellt der amerikanische Dienstleister eine Vielzahl von Indizes, die für die Erstellung von Finanzprodukten unerlässlich sind. Das Geschäft nahm durch die starke Entwicklung der Exchange-Traded-Funds (ETFs) an Fahrt auf.
Unter den Indexanbietern ist MSCI eine führende Größe. Vor allem von dem Erfolg des Flaggschiffs MSCI World profitiert das Unternehmen. Es ist ein Synonym für die passive Kapitalanlage, die über sehr lange Zeiträume eine mehr als befriedigende Rendite eingespielt hat.
Da die Nachfrage nach ETFs weiter steigt, sollte auch der Indexersteller hiervon profitieren. Er ist quasi der Schaufel-Verkäufer in einem boomenden Markt. Verdienen tut das Unternehmen auf unterschiedlichen Wegen. Einerseits durch wiederkehrende Abo-Einnahmen. Andererseits durch einmalige oder assetbezogene Gebühren.
Quelle: MSCI Inc. Pressemitteilung zu den Q4 und Jahreszahlen 2021
Besonders hoch ist der Anteil unter den wiederkehrenden Abos. Sie standen im Geschäftsjahr 2021 für mehr als die Hälfte in der Umsätze, womit die Aktie prinzipiell als defensiv einzustufen ist. Die assetbezogenen Gebühren sorgten im Geschäftsjahr 2021 für mehr als eine halbe Milliarde US-Dollar an Umsatz. Hierbei handelt es sich um ein sehr dynamisches Geschäft, mit der man von einem boomenden Kapitalmarkt profitieren kann. In Finanzkrisen mutiert der Vorteil leider zu einem Nachteil.
Bewertung der MSCI Inc. Aktie
Der Blick auf die Bewertung offenbart auch hier, dass die Aktie sehr hoch bepreist ist. So beläuft sich das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis auf fast 50. Selbst das zuletzt ausgewiesene Umsatzwachstum von 21 % im Geschäftsjahr 2021 rechtfertigt diese hohe Bewertung nur bedingt, denn es handelt sich immer noch um einen teilweise zyklischen Wert des Finanzsektors.
Gerade im aktuellen Umfeld des Kapitalmarktes erfahren Finanzdienstleister wie MSCI Gegenwind. Das kann man auch an den Umsatzzahlen des letzten Quartals vom September 2022 ablesen. Hier stieg der Umsatz nur noch um 8,4 %. Das Plus für die ersten neun Monate beläuft sich auf 12 %. Die Dynamik zeigt damit ganz klar nach unten.
Ein Einstieg würde sich somit nicht aufdrängen. Auch an der Entwicklung des Aktienkurses kann man noch keine Bodenbildung erkennen. Seit Jahresanfang verlor die MSCI Inc. Aktie rund 16 %.
Für langfristige Investoren könnte sie denn noch interessant sein, denn das Geschäftsmodell verfügt über eine Relevanz im boomenden Markt passiver Anlageprodukte.
Disclaimer: Der Artikel stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Ich besitze keine Aktien der MSCI Inc..
MSCI Inc US55354G1004
Ein klasse Unternehmen, das vom dem Boom passiver Anlageprodukte profitiert. Die Hälfte der Umsätze ist abo-basiert und unterliegt somit keinen starken Schwankungen. Die andere Hälfte hingegen ist ein Spiegelbild der zyklischen Märkte. Leider ist die Bewertung bei der MSCI Inc. sehr hoch.
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