Crédit Suisse: „too big to fail“

Auf Drängen der Schweizer Regierung wurde die UBS am Sonntagabend (19. März) und noch vor Öffnung des asiatischen Marktes zum Kauf der Konkurrentin Crédit Suisse „getragen“. Die von Skandalen überschattete Crédit Suisse zählte zu den 30 relevantesten Kreditinstituten der Welt und hätte beinahe eine globale Finanzkrise ausgelöst. Die Elefantenhochzeit war in Ihrer Schnelligkeit unabdingbar und so ging die Übernahme ohne ausführliche Due Diligence durch die UBS von statten. Die Akquise ging für insgesamt 0,76 CHF je Aktie beziehungsweise für etwa 3,2 Mrd. USD über die Bühne. Zuvor lag der Schlusskurs der Aktie am Freitagabend noch bei 1,86 CHF. Die täglichen Kapitalabflüsse bei der Crédit Suisse erreichten gegen Ende der Verhandlungen Höhen von über 10 Mrd. USD. Seit dem Allzeithoch im Jahre 2007 verlor die Aktie rund 97% ihres einstigen Wertes von über 100 Mrd. USD an Börsenwert.

Eine Akquise der Crédit Suisse durch die UBS war unvermeidbar, um das Überleben „beider“ Banken in einer sich schnell verändernden Finanzbranche zu sichern. Eine kombinierte Entität könnte besser in der Lage sein, mit globalen Banken zu konkurrieren, da sie über größere Ressourcen verfügen würde. Darüber hinaus könnte der Zukauf den Banken helfen, Kosten zu reduzieren und um doppelte Anstrengungen zu vermeiden. Um den Finanzsektor der Schweiz und seinen Ruf als Zentrum für das Bank- und Finanzwesen zu schützen, erzwang die Regierung die Akquise. Eine starke und wettbewerbsfähige Bankenlandschaft ist für die Schweiz von entscheidender Wesentlichkeit, um ihre Position auf globaler Ebene zu festigen. Darüber hinaus sicherte die Schweizerische Nationalbank (SNB) beiden Banken Liquiditätshilfen in Höhe von jeweils 100 Mrd. CHF zu und übernimmt auch potenzielle Verluste von bis zu 9 Mrd. CHF.

Die Übernahme könnte sich für die UBS aufgrund der möglichen Synergien und Einsparungen langfristig lohnen. Die Crédit Suisse zählte vor allem im Schweizer Markt insbesondere im Bereich des Wealth Managements als größter Konkurrent der UBS. Einhergehend mit der Übernahme gibt es allerdings ein Integrationsrisiko, auch im Hinblick auf mögliche Klagen. Von enormer Wichtigkeit für Bankenbranche war im Rahmen der Übernahme die Abschreibung des AT1-Kapitals gewesen, was die Schweizer Regulierungsbehörde Finma zuvor entschieden hatte. Hierbei werden wandelbare Anleihen (auch bekannt als Contingent Convertibles) in Eigenkapital umgewandelt. Diese Entscheidung kam für viele überraschend, da dieser Mechanismus im Zuge der Finanzkrise 2008 entstanden war, um die Liquidität bei Bedarf zu stärken. Dies könnte in Zukunft einen Einfluss auf die Bewertung von Bankanleihen haben.

Die UBS gewinnt durch die Übernahme an weiteren Vermögen und zählt als drittgrößter Asset Manager der Welt und zur einzigen globalen Investmentbank der Schweiz. Damit betreut Sie nun über 5,9 Billionen USD an Assets under Management (AuM), was dem siebenfachen Volumen des nationalen Bruttoinlandsproduktes der Schweiz entspricht. Zuvor betrug das verwaltete Vermögen der UBS knapp 4,4 Billionen USD.